Донецк, 29 октября — ДАН. Банк России на своем очередном заседании неожиданно решил повысить ключевую ставку сразу на 2 процентных пункта до 15%. Председатель регулятора объясняет это резкое решение необходимостью обуздать ускоряющуюся инфляцию. Как работает ключевая ставка, и почему в России она сейчас настолько высока? Разобраться в этих вопросах поможет Донецкое агентство новостей.
Почему ключевая ставка важна?
Ключевая ставка ЦБ является самым значимым инструментом денежно-кредитной политики в распоряжении регулятора. Она представляет собой ставку по краткосрочным кредитам для коммерческих банков. При низкой ставке банки охотно занимают деньги у ЦБ и выдают кредиты друг другу, фирмам, а также гражданам на ипотеку или потребительские нужды под более низкий процент. Тем самым растет объем кредита в экономике и скорость обращения денег, что обычно конвертируется в экономический рост.
При этом низкая ставка может и разгонять инфляцию. Благодаря изобилию доступного кредита спрос повышается, тогда как производство не всегда за ним успевает. Такая ситуация называется «перегревом» экономики. Превалирование спроса над предложением приводит к росту цен во всех секторах.
Ставка опосредованно влияет и на курс рубля. Если она велика, то инвесторам выгоднее вкладываться в рублевые активы, что понижает привлекательность валюты и укрепляет рубль. Напротив, при низкой ставке участникам рынка выгоднее занимать в рублях, а потом конвертировать свои средства в валюту.
Помимо номинального значения ставки, учитывается, как правило, еще и реальное — то есть разница ее номинала и инфляции. Скажем, сейчас, когда номинальная ставка достигла 15%, а инфляция близка к 7%, реальная ставка составляет 8%. В норме положительная реальная ставка предполагает, что приоритетом сейчас является борьба с инфляцией, а отрицательная — поддержка экономического роста.
Почему ЦБ повысил ставку?
ЦБ начал цикл повышения ставки в июле. Произошло это по двум причинам. Во-первых, заметно ускорилась инфляция, которая выросла за несколько месяцев с 3% до почти 7% (цифры в годовом исчислении). Во-вторых, значительно ослаб к основным зарубежным валютам рубль, курс которого в какой-то момент составил 100 рублей за доллар. В августе Центробанк поднял ставку сразу с 8,5% до 12% годовых, в сентябре добавил к ней еще один процентный пункт, а сейчас увеличил до 15%.
Большинство аналитиков не ожидали настолько резкого повышения: считалось, что роста на 1 процентный пункт будет достаточно. В то же время почти все сходились в том, что денежно-кредитная политика еще будет ужесточаться некоторое время. Инфляция продолжает ускоряться: за октябрь она увеличилась почти на процентный пункт. По новому прогнозу, она должна по итогам года составить 7-7,5%, тогда как целевой ориентир регулятора, к достижению которого стремится монетарная политика, равен 4%.
По словам Эльвиры Набиуллиной, ЦБ и дальше готов повышать ставку по мере необходимости — до тех пор, пока инфляция не войдет в русло. Снижение ставки возможно только в 2024 году.
Что это означает для экономики?
Повышение ставки сразу на 2 процентных пункта означает заметное сокращение доступности кредита. К примеру, взять ипотеку на обычных, не льготных условиях, будет сложнее. Одновременно должен укрепиться рубль (что уже происходит) и, в конечном итоге, затормозить рост цен. Привлекательность ставок по вкладам в коммерческих банках также вырастет — в ближайшее время они достигнут 11-12% годовых, что приведет к росту сбережений.
Стоит отметить, что ставка влияет на инфляцию с лагом в несколько месяцев, так что последствия нынешнего ее повышения, как и предыдущих, в полной мере проявятся только после Нового года.